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2025年中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新領(lǐng)域的爆發(fā)式增長(zhǎng)，為產(chǎn)業(yè)生態(tài)變革埋下伏筆。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1至5月國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市1類創(chuàng)新藥超20款，刷新近五年同期紀(jì)錄。這一勢(shì)頭在資本市場(chǎng)上也得到積極呼應(yīng)，多家生物醫(yī)藥企業(yè)紛紛遞表沖刺IPO，除傳統(tǒng)藥企外，更涌現(xiàn)出像鎂信健康這樣深耕醫(yī)藥多元支付賽道的平臺(tái)型選手。
作為中國(guó)最大的醫(yī)藥多元支付平臺(tái)，其以AI技術(shù)重構(gòu)“藥企-保險(xiǎn)-患者”價(jià)值鏈條的定位，恰好填補(bǔ)了港股市場(chǎng)在該細(xì)分領(lǐng)域的空白，其獨(dú)特的商業(yè)模式，讓資本市場(chǎng)對(duì)其表現(xiàn)抱有高度期待。
企業(yè)成長(zhǎng)潛力始終與賽道前景深度綁定，而政策與需求的雙重驅(qū)動(dòng)正重塑中國(guó)創(chuàng)新藥械支付格局，為多元支付平臺(tái)打開(kāi)發(fā)展空間。
2025年以來(lái)多份頂層文件密集出臺(tái)，明確多元支付支持創(chuàng)新藥械發(fā)展的方向：《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》通過(guò)強(qiáng)化醫(yī)保數(shù)據(jù)利用，為商業(yè)健康險(xiǎn)精算定價(jià)與產(chǎn)品創(chuàng)新提供數(shù)據(jù)支撐。《2025年基本醫(yī)保目錄及商保創(chuàng)新藥目錄調(diào)整申報(bào)操作指南》首次將商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥目錄納入調(diào)整，標(biāo)志多元支付體系建設(shè)邁出關(guān)鍵一步。《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實(shí)施方案》與保險(xiǎn)行業(yè)改革，則從制度層面提升創(chuàng)新藥械的可及性與可負(fù)擔(dān)性。這些政策從數(shù)據(jù)賦能、目錄并軌到制度保障多維度發(fā)力，為多元支付平臺(tái)的價(jià)值釋放掃清了制度障礙。
而在需求端，盡管醫(yī)保已成為醫(yī)療支付的核心支柱，但2024年患者自付比例仍高達(dá)48.5%，巨大的保障缺口構(gòu)成支付體系升級(jí)的核心動(dòng)力。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，中國(guó)創(chuàng)新藥械解決方案市場(chǎng)(不含基本醫(yī)保)支付總額將從2024年的910億元增至2030年的2433億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)17.8%，商業(yè)醫(yī)療險(xiǎn)保費(fèi)更將突破1.35萬(wàn)億元。這一結(jié)構(gòu)性變革，為鎂信健康等平臺(tái)型企業(yè)提供了廣闊的市場(chǎng)腹地。
在千億市場(chǎng)機(jī)遇下，技術(shù)壁壘成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。不同于傳統(tǒng)中介的“撮合”角色，鎂信健康構(gòu)建了類似“健康險(xiǎn)領(lǐng)域Android系統(tǒng)”的底層平臺(tái)能力，其核心支撐為AI驅(qū)動(dòng)的三大基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)同體系。
其一，智能中樞mind42.ai，作為支付生態(tài)的“超級(jí)大腦”，其通過(guò)深度整合醫(yī)藥與保險(xiǎn)數(shù)據(jù)，具備“既懂醫(yī)藥又懂保險(xiǎn)”的智能決策能力。截至2024年底，該系統(tǒng)累計(jì)處理理賠數(shù)據(jù)超3.85億條，AI醫(yī)療審核覆蓋率超60%，平均審核時(shí)長(zhǎng)壓縮至10分鐘以內(nèi)。2025年4月推出的AI智能體ClaimMaster，針對(duì)性解決特藥理賠中“材料處理低效、病程分析粗放、條款解析滯后”三大痛點(diǎn)。5月升級(jí)的“一碼直付”平臺(tái)新增智能對(duì)話框xiaofu，實(shí)現(xiàn)藥品查詢、條款解讀、理賠指導(dǎo)等全流程服務(wù)智能化響應(yīng)。這種“智能體集群協(xié)同”模式，通過(guò)前端交互、中臺(tái)決策與后端履約的全鏈路聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)服務(wù)效率翻倍提升。
其二，MediTrustRx基礎(chǔ)設(shè)施，其將制藥廠商、特藥藥店、郵購(gòu)中心及本地配藥點(diǎn)連成統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)，在滿足患者多樣化需求的同時(shí)，堅(jiān)守成本透明與配送時(shí)效。MediTrustRx供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)通過(guò)三大專業(yè)履約中心與覆蓋全國(guó)295城的3300余家特藥藥房，構(gòu)建起創(chuàng)新藥械的“最后一公里”配送體系，可實(shí)現(xiàn)冷鏈生物制劑等特殊藥品的規(guī)范配送。
其三，MediTrustHealthcare基礎(chǔ)設(shè)施，其通過(guò)商保專屬醫(yī)生網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化醫(yī)療服務(wù)交付，是中國(guó)最早構(gòu)建的精細(xì)化高端醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)，專為私立保險(xiǎn)人群定制。MediTrustHealthcare鏈接超2萬(wàn)家醫(yī)院(含100%復(fù)旦百?gòu)?qiáng)醫(yī)院)、6000余名資深醫(yī)師及20余位腫瘤學(xué)會(huì)核心專家，為患者提供優(yōu)質(zhì)診療資源對(duì)接。這兩大網(wǎng)絡(luò)與AI中樞的協(xié)同，形成了“技術(shù)+資源”的雙重壁壘。
與傳統(tǒng)“通道型”對(duì)手不同，鎂信健康通過(guò)技術(shù)整合構(gòu)建了多方共贏的生態(tài)機(jī)制，與險(xiǎn)企聯(lián)合開(kāi)發(fā)產(chǎn)品擴(kuò)大保障范圍，提升創(chuàng)新藥可及性，患者需求增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)藥企銷售提升，激勵(lì)更多新藥接入體系，險(xiǎn)企則因保障優(yōu)化吸引更多用戶，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)增長(zhǎng)。這種自我強(qiáng)化的生態(tài)邏輯，有效解決了患者支付難、藥企推廣難、險(xiǎn)企風(fēng)控難的行業(yè)痛點(diǎn)。
技術(shù)與模式的優(yōu)勢(shì)最終轉(zhuǎn)化為可量化的市場(chǎng)成果，截至2025年6月23日，“一碼直付”平臺(tái)已鏈接全國(guó)超2萬(wàn)家合作醫(yī)院，支持高價(jià)值療法與住院護(hù)理場(chǎng)景的無(wú)障礙結(jié)算，累計(jì)促成交易額約人民幣1.7億元。其“秒級(jí)直付”“無(wú)感拿藥”的體驗(yàn)重構(gòu)了患者的支付流程。此外，該企業(yè)已服務(wù)超90家保險(xiǎn)公司(覆蓋TOP20險(xiǎn)企)、140家國(guó)內(nèi)外藥企(含90%全球TOP20藥企)，覆蓋40%國(guó)內(nèi)已上市1類新藥(其中腫瘤治療相關(guān)藥物占比超六成)。截至2024年底，平臺(tái)累計(jì)服務(wù)患者160萬(wàn)，醫(yī)療支出總值(GPV)達(dá)397億元。
AI智能中樞與多維資源網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同，構(gòu)筑了鎂信健康難以復(fù)制的核心競(jìng)爭(zhēng)力。隨著AI技術(shù)在垂直場(chǎng)景的深度滲透與生態(tài)閉環(huán)的持續(xù)強(qiáng)化，鎂信健康在重構(gòu)醫(yī)療服務(wù)價(jià)值分配邏輯中的作用將進(jìn)一步凸顯，其資本故事的后續(xù)演繹值得期待。
（責(zé)任編輯：華康）
